Mengapa Dolar AS Menjadi Mata Uang Cadangan Dunia?

Apa itu cadangan devisa?

Cadangan devisa adalah aset valuta asing yang dipegang bank sentral atau otoritas moneter. Isinya bisa berupa simpanan di bank luar negeri, surat utang pemerintah asing, dan aset likuid lain. Cadangan ini dipakai untuk membayar kewajiban luar negeri, menenangkan pasar ketika kurs bergejolak, dan menjaga kepercayaan terhadap mata uang domestik.

Mata uang cadangan adalah mata uang yang dipilih banyak bank sentral untuk menyimpan cadangan itu. Pilihan tersebut bukan hasil satu keputusan dunia, melainkan jumlah dari ribuan keputusan terpisah yang kebetulan banyak jatuh pada dolar.

Angka terbaru: COFER dan survei BIS

Dana Moneter Internasional (IMF) mengumpulkan data komposisi cadangan devisa dalam basis data bernama COFER. Dalam rilis 1 Juli 2026, IMF mencatat porsi dolar pada kuartal I 2026 naik menjadi 57,13 persen dari 56,42 persen pada kuartal sebelumnya. Porsi euro, pesaing terdekat, turun menjadi 20,03 persen.

Dominasi serupa terlihat di pasar valas. Survei tiga tahunan Bank for International Settlements (BIS) untuk April 2025 mencatat perdagangan valas rata-rata US$9,6 triliun per hari, dan dolar berada di salah satu sisi pada 89 persen transaksi.

Catatan: angka BIS dihitung per sisi transaksi, sehingga jumlah seluruh mata uang mencapai 200 persen. Karena itu, 89 persen berarti hampir sembilan dari sepuluh transaksi valas melibatkan dolar di salah satu sisinya.

Mengapa dolar yang dipilih?

Tidak ada satu alasan tunggal. Para ekonom biasanya menyebut kombinasi faktor berikut:

• Pasar surat utang yang besar dan likuid. Obligasi pemerintah AS dapat dibeli dan dijual dalam jumlah sangat besar tanpa banyak menggeser harga.
• Warisan sejarah. Sistem Bretton Woods menjadikan dolar poros sejak 1944, dan kebiasaan itu melekat. Latarnya ada di sejarah dolar Amerika.
• Efek jaringan. Karena semua orang memakai dolar, memakai dolar menjadi pilihan termudah, persis seperti bahasa yang dipakai banyak orang menjadi semakin berguna.
• Harga komoditas. Banyak komoditas utama diperdagangkan dan diberi harga acuan dalam dolar, termasuk minyak mentah. Kami bahas di artikel dolar dan minyak.
• Kerangka hukum dan kelembagaan. Kepastian hukum dan bank sentral yang mapan menambah kepercayaan pemegang aset.

Cara membaca data COFER

Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan saat membaca berita tentang porsi dolar dalam cadangan dunia:

1. Cadangan yang dialokasikan. COFER menghitung porsi dari cadangan yang komposisi mata uangnya dilaporkan. Tidak semua negara melaporkan rinciannya.
2. Efek kurs. Porsi bisa berubah karena nilai tukar bergerak, walaupun bank sentral tidak membeli atau menjual apa pun. Jika euro menguat terhadap dolar, porsi euro bisa naik dengan sendirinya.
3. Data triwulanan. Angka dirilis per kuartal dengan jeda beberapa bulan, sehingga tidak mencerminkan kejadian minggu ini.

Dengan memahami tiga hal ini, pembaca bisa menilai judul berita seperti "dolar ditinggalkan" atau "dolar kembali perkasa" dengan lebih tenang.

"Hak istimewa" dan sisi kritiknya

Pada 1960-an, Menteri Keuangan Prancis Valéry Giscard d'Estaing menyebut posisi dolar sebagai exorbitant privilege, hak istimewa yang berlebihan. Maksudnya, Amerika dapat berutang dalam mata uangnya sendiri dengan biaya relatif murah karena permintaan dunia terhadap dolar selalu tinggi.

Namun posisi ini juga menuai kritik. Negara lain menjadi rentan terhadap keputusan The Federal Reserve yang dibuat untuk kepentingan ekonomi AS. Ketika biaya dolar naik, negara yang banyak berutang dalam dolar merasakan tekanan. Kritik inilah yang ikut mendorong upaya memperbanyak transaksi dengan mata uang lokal.

Apa artinya bagi Indonesia?

Bank Indonesia juga memegang cadangan devisa, dan komposisinya tidak kami rinci di sini karena tidak diumumkan per mata uang secara rutin di sumber yang kami rujuk. Yang jelas terasa bagi masyarakat adalah efek tidak langsung: harga barang impor, cicilan utang luar negeri perusahaan, dan kurs referensi harian. Pada 25 September 2026, satu dolar setara Rp17.914 menurut kurs referensi.

Di sisi lain, Bank Indonesia aktif mengembangkan transaksi dengan mata uang lokal bersama sejumlah negara mitra. Langkah ini tidak dimaksudkan untuk meninggalkan dolar sepenuhnya, melainkan mengurangi ketergantungan. Penjelasannya ada di ulasan dedolarisasi dan LCT.

Akankah dominasi ini bertahan?

Porsi dolar dalam cadangan dunia telah menurun dalam jangka panjang, tetapi sempat naik lagi pada awal 2026 menurut data COFER di atas. Pergeseran mata uang cadangan dalam sejarah umumnya berlangsung puluhan tahun, bukan hitungan bulan. Kami tidak membuat ramalan; yang bisa dilakukan pembaca adalah memantau data resmi yang dirilis berkala dan tidak mudah percaya pada judul berita yang sensasional.

Catatan: angka rupiah memakai kurs tengah referensi Bank Sentral Eropa (via Frankfurter), bukan kurs jual atau beli bank. Tulisan ini bersifat edukasi dan bukan saran investasi. Lihat penafian.