The Federal Reserve: Siapa yang Mengelola Dolar dan Bagaimana Caranya

Lahir dari kepanikan 1907

Pada 1907, serangkaian penarikan dana besar-besaran melanda bank dan perusahaan trust di New York. Tanpa bank sentral, pemulihan bergantung pada inisiatif bankir swasta. Kongres kemudian membentuk National Monetary Commission lewat Aldrich-Vreeland Act 1908 untuk mempelajari reformasi. Hasil akhirnya adalah Federal Reserve Act, yang ditandatangani Presiden Woodrow Wilson pada 23 Desember 1913.

Undang-undang itu sengaja merancang lembaga yang tersebar, bukan satu kantor pusat yang serba kuasa. Kompromi politik saat itu menghasilkan struktur campuran antara unsur pemerintah federal dan bank-bank regional.

Tiga bagian yang perlu dikenali

Ketua dan wakil ketua dewan dipilih dari para gubernur untuk masa empat tahun yang dapat diperpanjang. Tujuh presiden bank regional yang tidak sedang memegang hak suara tetap hadir dan ikut berdiskusi dalam rapat FOMC.

Mandat ganda: lapangan kerja dan stabilitas harga

Kongres memberi The Fed dua sasaran sekaligus: lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Inilah yang disebut mandat ganda. Dalam praktiknya, FOMC menyatakan sasaran inflasi jangka panjang sebesar 2 persen. Berbeda dengan Bank Indonesia yang secara resmi menitikberatkan stabilitas nilai rupiah, The Fed harus menimbang dua tujuan yang kadang saling tarik.

Alat utama FOMC adalah kisaran target suku bunga dana federal (federal funds rate), yaitu bunga pinjaman antarbank semalam. Ketika kisaran ini dinaikkan, biaya meminjam dolar cenderung naik. Ketika diturunkan, biaya itu cenderung turun. FOMC dijadwalkan rapat delapan kali dalam setahun, dan setiap keputusan diumumkan lewat pernyataan resmi.

Siapa yang sebenarnya mencetak dolar?

Banyak orang mengira The Fed mencetak uang di mesin cetak. Pembagian tugasnya sebenarnya begini:

• Bureau of Engraving and Printing di bawah Departemen Keuangan AS mencetak uang kertas.
• United States Mint mencetak koin logam.
• Federal Reserve memesan jumlah uang kertas yang dibutuhkan, mengedarkannya lewat bank, dan menarik lembaran yang sudah lusuh.

Jadi ketika berita menyebut The Fed "mencetak uang", yang dimaksud biasanya adalah penambahan uang beredar secara elektronik, misalnya lewat pembelian surat utang, bukan secara harfiah menjalankan mesin cetak.

Seberapa mandiri The Fed?

The Fed sering disebut bank sentral yang independen, tetapi kemandiriannya punya batas yang jelas. Dewan Gubernur dicalonkan oleh Presiden dan harus disetujui Senat, sehingga jalur politik tetap ada saat pengangkatan. Setelah menjabat, para gubernur memegang masa jabatan 14 tahun yang bertahap, jauh lebih panjang dari masa jabatan presiden. Rancangan ini dimaksudkan agar keputusan suku bunga tidak mudah berubah mengikuti siklus pemilu.

Di sisi lain, The Fed tetap bertanggung jawab kepada Kongres. Ketua dewan secara rutin memberikan kesaksian tentang kebijakan moneter, dan lembaga ini menerbitkan notulen rapat FOMC beberapa minggu setelah rapat berlangsung. Bagi pembaca di Indonesia, notulen ini berguna untuk memahami alasan di balik keputusan, bukan hanya angka suku bunganya.

Bandingkan dengan Bank Indonesia, yang kemandiriannya diatur dalam undang-undang tentang Bank Indonesia dan keputusan kebijakannya diambil dalam Rapat Dewan Gubernur. Kedua lembaga sama-sama bank sentral, tetapi mandat, struktur, dan alat kebijakannya berbeda.

Pergantian pimpinan pada 2026

Tahun ini The Fed berganti ketua. Kevin Warsh dilantik sebagai Ketua Dewan Gubernur pada 22 Mei 2026, menggantikan Jerome Powell. Sebelum pelantikan, dewan menunjuk Powell sebagai ketua sementara (chair pro tempore) sampai Warsh resmi menjabat. Pergantian pimpinan bank sentral besar lazim diikuti pasar dengan saksama, karena gaya komunikasi ketua dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga.

Mengapa keputusan di Washington terasa di Jakarta

Dolar dipakai luas untuk utang, perdagangan, dan cadangan devisa di seluruh dunia. Akibatnya, perubahan biaya meminjam dolar memengaruhi arus modal ke negara berkembang, termasuk Indonesia. Pada 2026, rupiah sempat melemah hingga di atas Rp17.000 per dolar, dan kurs referensi tanggal 25 September 2026 berada di Rp17.914. Tentu kurs dipengaruhi banyak hal selain The Fed, sehingga satu keputusan FOMC tidak otomatis menentukan arah rupiah.

Bagi pembaca umum, cara paling sehat menyikapi berita The Fed adalah memahami mekanismenya tanpa menebak-nebak arah pasar. Kami tidak memberi rekomendasi membeli atau menjual valuta.

Daftar periksa saat membaca berita FOMC

1. Cek apakah kisaran target suku bunga berubah, dan berapa besarnya dalam basis poin.
2. Baca kalimat penilaian tentang inflasi dan pasar kerja; di situlah petunjuk arah berikutnya.
3. Perhatikan apakah keputusan diambil bulat atau ada anggota yang berbeda pendapat.
4. Bedakan keputusan resmi dengan opini analis yang dikutip media.
5. Ingat bahwa dampaknya ke rupiah bisa tertunda dan bercampur dengan faktor domestik.

Untuk memahami mengapa dolar begitu sentral dalam cadangan devisa negara-negara, lanjutkan ke ulasan dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Latar sejarah lembaga ini juga tersedia di perjalanan dolar Amerika.

Catatan: angka rupiah memakai kurs tengah referensi Bank Sentral Eropa (via Frankfurter), bukan kurs jual atau beli bank. Tulisan ini bersifat edukasi dan bukan saran investasi. Lihat penafian.